Thông điệp và tác động tới thị trường chứng khoán
Ngày lập: 24/08/2025
Người lập: Nguyễn Minh Khôi
Trưởng phòng Môi giới – CTCP Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam)
SĐT/Zalo: 0963153463
Thông tin:
- Ngày 22/8, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã phát đi thông báo kế hoạch bán ngoại tệ thông qua hợp đồng kỳ hạn, có huỷ ngang trong 180 ngày. Thời điểm áp dụng vào ngày 25-26/8.
- Tuy nhiên, giao dịch chỉ được thực hiện đối với các tổ chức tín dụng có trạng thái ngoại tệ âm, với giá bán 26.550 đồng/USD.
1. Chính sách tỷ giá từ đầu năm 2025 tới tháng 8/2025
Trong giai đoạn trước, việc NHNN nâng dần trần tỷ giá được coi là một giải pháp kỹ thuật giúp giảm bớt áp lực cho thị trường ngoại hối. Cơ chế này cho phép tỷ giá USD/VND có dư địa tăng thêm, qua đó hạn chế việc NHNN phải bán ngoại tệ trực tiếp. Đồng thời, hệ thống ngân hàng thương mại vẫn được duy trì nguồn VND dồi dào, tạo môi trường thuận lợi cho dòng vốn lưu thông và thị trường chứng khoán ít chịu rủi ro về thanh khoản.
2. Thông điệp mới từ động thái bán can thiệp ngày 22/08/2025
Tuy nhiên, thông báo ngày 22/8/2025 cho thấy một bước chuyển quan trọng. NHNN khẳng định sẽ bán ngoại tệ kỳ hạn 180 ngày cho các tổ chức tín dụng trạng thái âm, với giá bán gần sát kịch trần ở mức 26.550.
Điều này phát đi thông điệp rằng:
Trần tỷ giá nhiều khả năng sẽ được giữ cố định cho đến cuối năm 2025 thay vì tiếp tục nâng thêm.
Nếu tỷ giá thị trường tiến sát trần, NHNN sẽ bán can thiệp để hạ nhiệt, thay vì nới biên độ như trước.
3. Hệ quả: nhà đầu tư cần lo ngại hơn về tỷ giá
Động thái trên khiến môi trường đầu tư thay đổi:
Khi NHNN bán can thiệp, VND trong hệ thống sẽ bị hút bớt. Thanh khoản đồng nội tệ trở nên eo hẹp hơn, ảnh hưởng tiêu cực đến các kênh đầu tư nhạy cảm với dòng tiền, trong đó có chứng khoán.
Nhà đầu tư không còn có thể yên tâm rằng trần tỷ giá sẽ được nới khi áp lực gia tăng. Thay vào đó, mỗi lần tỷ giá tiệm cận trần đều tiềm ẩn khả năng NHNN rút tiền về, tạo biến động khó lường cho thị trường tài sản.
4. Khuyến nghị hành động
Hiện tại, NHNN đang đánh tiếng về việc “Thay đổi chính sách điều hành tỷ giá”, tuy nhiên liệu tỷ giá có tăng chạm trần bán ra nhay không phụ thuộc vào dòng ngoại tệ trong thời gian tới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tỷ giá.
Báo cáo chi tiết đã được gửi tới quý khách hàng. Nếu anh/chị chưa nhận được hoặc chưa nằm trong danh sách nhận báo cáo, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi để được hỗ trợ.
Xem thêm: Báo cáo phân tích Vĩ mô hàng tháng
Liên hệ báo cáo chi tiết:
Nguyễn Minh Khôi – Tư vấn Chứng khoán
Zalo/SĐT: 0963153463